Bourse : le jour où Mario Draghi a déçu les marchés

Cette fois-ci, le magicien Draghi n’avait pas de lapin à sortir de son chapeau. Alors que le président de la Banque centrale européenne avait pris les marchés par surprise début septembre en annonçant une baisse de ses taux directeurs et en présentant ses , son relatif immobilisme, . A Paris, l’indice CAC 40 a brutalement plongé vers 14h30 au démarrage de la conférence de presse de Mario Draghi, et n’a cessé de baisser jusqu’à la clôture à 4.242 points, en baisse de 2,81 %, repassant en territoire négatif par rapport au 1^er janvier de cette année. Sanction identique pour l’indice Euro Stoxx qui a perdu 2,52 %. L’euro est aussi remonté rapidement à 1,2692 dollars avant de se détendre suite à la publication de statistiques aux Etats-Unis. Des réactions qui tranchent avec les dernières conférences de presse de la BCE sur sa politique monétaire, unanimement saluées en juin et en septembre dernier.

Le « wait and see » de la BCE

« La BCE s’est montrée plus frileuse par rapport à ses deux réunions précédentes », reconnaît Emmanuel Petit, chez Rothschild & Cie Gestion. « Aucune surprise, ni positive, ni négative », résume de son côté Jean-Louis Mourier chez Aurel BGC. « La conférence de presse de Mario Draghi a essentiellement été consacrée aux modalités des ». Mais la déception vient surtout du fait qu’il est resté « flou sur les montants d’achats envisagés, ce qui a manifestement déçu les investisseurs ». Du flou aussi sur l’objectif de taille du bilan de la BCE, qui va permettre d’abreuver l’économie de la zone euro en liquidité avec l’objectif de relancer une reprise économique balbutiante. Rien enfin sur le « QE » (programme massif de rachat d’actifs) à la mode américaine. « Les investisseurs espéraient que la BCE allait accroître son plan de stimulation de l’économie après les dernières statistiques reflétant la faiblesse de la croissance et de l’inflation, en annonçant un important montant d’achat d’actifs ou en y incluant des achats de dettes souveraines », regrette Azad Zangana, économiste chez Schroders, qui constate que «le conseil des gouverneurs de la BCE est passé en mode wait and see ».

Le rebond du dollar

Pour la Banque centrale européenne, il s’agit en effet d’attendre pour voir qu’elle sera l’impact des premières mesures sur . Il a rappelé que les programmes de rachats d’actifs de la BCE s’étaleront sur au moins deux ans, que les achats d’actifs titrisés (ABS) débuteront d’ici la fin d’année, tandis que les achats d’obligations sécurisées seront lancés dès octobre. Pas de précipitation, d’autant que la récente hausse du dollar devrait diminuer les pressions déflationnistes dans la zone euro. La BCE se donne aussi du temps avant le résultat des stress test bancaire attendu le 26 octobre. Pour Rémi Lelu de Brach chez Quilvest Gestion, ce n’est pas «un détail si le programme de rachat d’ABS coincide avec l’AQR (la revue de qualité des actifs bancaires). Ce programme permettra aux banques qui échoueront ces tests d’émettre des ABS et de nettoyer leur bilan très rapidement ».