La France redevient la cinquième économie mondiale grâce au Brexit

La livre sterling n'a jamais été aussi faible depuis le référendum des Britanniques qui se sont prononcés le 23 juin pour la sortie de leur pays de l'Union européenne. La devise anglaise est tombée au plus bas sur les marchés des changes, tant vis-à-vis du dollar que de l'euro, perdant 15%. À 1,27 dollar américain, le sterling n'avait pas connu un tel niveau depuis 1985. Cette nouvelle dégringolade est la réaction des marchés aux déclarations de Theresa May, le chef du gouvernement, qui a annoncé le week-end dernier devant le congrès du parti conservateur qu'elle déclencherait d'ici à la fin du mois de mars 2017 la procédure de divorce avec l'Union européenne. Ce qui ouvre la voie à une sortie du Royaume-Uni début 2019. Même si elle a assuré que la transition se ferait «en douceur», les marchés craignent que cela ne débouche sur un «Brexit dur».

Paradoxalement la chute du sterling s'est accompagnée d'une remontée des cours des sociétés britanniques cotées à la Bourse , d'environ 15% également. Cette hausse traduit un double phénomène. D'une part la dévaluation de la monnaie constitue un facteur positif pour la compétitivité des entreprises britanniques. Et d'autre part les cotations à la Bourse de Londres se font en livre sterling. Comme les investisseurs raisonnent toujours implicitement dans une monnaie unique (le dollar) pour comparer leurs placements à l'échelle internationale, dès qu'une devise baisse les cours des valeurs boursières qui sont cotées dans cette unité monétaire tendent mécaniquement à se réapprécier. Il s'agit d'une compensation quasi automatique et purement comptable.

En revanche le recul de la livre entraîne de façon tout aussi mécanique une dévalorisation de l'économie britannique dans son ensemble, et donc de son Produit intérieur brut (PIB) qui en est la mesure. Du coup le PIB britannique qui était repassé devant le PIB français en 2014-2015 à la suite de la dépréciation de l'euro, mais aussi d'une croissance régulièrement plus forte outre Manche qu'en France, se trouve aujourd'hui pénalisé. «La France redevient le cinquième PIB mondial devant le Royaume Uni», titrait lundi le Financial Times sur son site Web. Dans l'esprit de la Bible quotidienne des milieux d'affaires européens, cette remarque se veut un avertissement à l'adresse des décideurs politiques du Royaume Uni. Le pays risque gros avec le Brexit pour sa prospérité économique. Et bien au-delà des classements des PIB qui ne sont que l'écume des choses.