Les réformes Macron pourraient avoir un effet important sur la croissance à terme

Quel sera l'impact des réformes engagées par le gouvernement sur l'économie française ? L'exécutif a préféré ne pas donner de chiffres, pour ne pas créer d'espoirs déçus et parce que beaucoup dépendra aussi de la conjoncture à court terme.

L'institut COE-Rexecode s'y est quand même risqué. Les experts de ce think tank proche du patronat ont étudié les effets de la réforme du Code du travail et des changements dans la fiscalité du capital, sur la croissance potentielle française. Ils chiffrent ainsi  à 0,5 point de PIB sur la croissance potentielle à terme. Le PIB en 2022 pourrait être supérieur de 1 % à 1,5 % à ce qu'il aurait été sans les réformes, et les créations d'emplois induites pourraient atteindre 250.000 à 300.000. Même si certains économistes pointent des effets négatifs sur les inégalités, l'impact serait donc positif.

D'abord, avec les ordonnances Pénicaud, les entreprises pourront « mieux négocier des creux conjoncturels, des réorganisations ou des changements de stratégie », selon les économistes de COE-Rexecode. Celles-ci devraient avoir « un impact positif sur la compétitivité et l'emploi en faisant évoluer les salaires davantage en phase avec les gains de productivité ».

Vidéo : «Budget et fiscalité : l'impact des mesures Macron »

Plan d'investissement dans la formation

Autre avantage, en améliorant la flexibilité, « la force de travail sera incitée à aller vers les secteurs qui marchent le mieux, c'est-à-dire qui sont le plus productifs », explique Emmanuel Jessua, économiste chez COE-Rexecode. L'institut table sur 160.000 créations d'emplois d'ici à 2022, grâce aux ordonnances.

Mais ce n'est pas la seule réforme qui devrait avoir un impact sur l'emploi. « La France souffre d'un déséquilibre sur le marché du travail des peu qualifiés, dont une partie est éloignée de l'emploi », explique Jean Pisani-Ferry. L'économiste a conçu le plan d'investissement de 50 milliards d'euros sur le quinquennat, dont 14 milliards seront consacrés à la formation. « Ce sont des publics difficiles à former et c'est un vrai pari, mais de la réussite de ce plan dépendra la capacité à faire baisser le chômage structurel à terme », explique celui qui compte le faire reculer de 1 point.

La fiscalité du capital en renfort

L'autre réforme est celle de l'imposition des revenus tirés du capital, c'est-à-dire la suppression de l'impôt sur la fortune (ISF) et l'instauration d'une « flat tax ». C'est un des grands chevaux de bataille de Michel Didier, le président de COE-Rexecode. Il estime « la perte de facteur entrepreneurial » liée aux départs de contribuables fortunés qui payaient l'ISF à 2 points de PIB pour l'économie française au cours des trente dernières années. Et espère un impact positif équivalent à 0,6 point de PIB d'ici à 2022.