Guerre commerciale : Trump souffle le chaud et le froid

Le poids des mots. Donald Trump l'éprouve chaque jour. Ses menaces de hausse des tarifs douaniers sur les produits chinois font des vagues sur les marchés depuis vendredi dernier. Bloomberg a fait le calcul : chaque mot posté sur Twitter par le président américain a fait disparaître environ 13 milliards de dollars en Bourse. En une semaine, plus de 1.300 milliards sont ainsi partis en fumée. Et, sur les seuls marchés chinois, ce sont plus de 900 milliards de dollars qui se sont évaporés depuis la fin avril, d'après le « South China Morning Post ».

Bond de la volatilité

Le locataire de la Maison Blanche a déclaré mercredi soir, lors d'un meeting de campagne, que les Chinois avaient « cassé l'accord » et « allaient le payer ». Pékin a par ailleurs assuré qu'il y aurait des « représailles » si les Américains mettaient vraiment à exécution leur menace d'augmenter les tarifs sur les importations de Chine.

Résultat : la tension est montée d'un cran sur les marchés. L'indice de la Bourse de Shanghai a perdu 1,85 % et celui de Hong Kong 2,39 %. Les places asiatiques ont signé leur pire semaine depuis octobre. Les places européennes ont à leur tour été emportées par les craintes d'un nouveau durcissement de la guerre commerciale. A Paris, le CAC 40 a terminé en baisse de 1,93 % et l'Euro STOXX 50 a reculé de 1,95 %.

Wall Street a également ouvert dans le rouge, avant de se reprendre… suite à de nouveaux propos de Donald Trump. Vers 19 heures, le Dow Jones n'abandonnait plus que 0,66 %, le S & P 500 0,43 % et le Nasdaq 0,51 %. Le président américain a déclaré qu'un accord sur le commerce avec la Chine pourrait être conclu dès cette semaine. Il a dit avoir reçu une « très belle lettre » de son homologue Xi Jinping, qu'il pensait avoir « bientôt » au téléphone.

Ces derniers jours, le spectre d'une guerre commerciale a aussi fait bondir la volatilité. Depuis le 3 mai, l'indice VIX - le baromètre de la peur sur les marchés américains - a grimpé de 79 %, à plus de 23 points. Il est quasiment sur ses plus hauts de l'année.

Les marchés tanguent mais la plupart des opérateurs restent relativement confiants. « Les signaux semblent pour le moins confus, mais la plupart des analystes s'accordent à penser qu'un accord, même a minima, est dans l'intérêt des deux parties et que l'on finira donc par converger vers cette solution », relève Stéphane Déo, chez LBPAM. « Dans les grandes banques d'affaires américaines, un accord entre les Etats-Unis et la Chine est le scénario de base avec un taux de probabilité de 80-90 % », renchérissent, dans une note, les analystes d'Aurel BGC.

Dépréciation du yuan

L'économiste de LBPAM relativise par ailleurs les soubresauts des marchés. « Les actions cycliques, en première ligne en cas de guerre commerciale, devraient énormément souffrir. Or, elles n'ont perdu que 0,6 % de plus que le marché. Les valeurs domestiques et défensives, qui devraient être les plus immunes, n'ont pas vraiment été récompensées. »