Jean-Marc Sylvestre (Officiel)’s Post

Croissance, prix, emploi : les entreprises font le job alors que la classe politique plonge dans le désordre. Pendant que l’Assemblée nationale offre un spectacle désolant, que les risques liés au terrorisme géopolitique se multiplient, tout se passe comme si la situation économique réussissait à se sortir de la crise. Les indicateurs de la croissance, de l'inflation et de l'emploi sont au vert (ou presque). Tout se passe aujourd’hui comme si le bruit que fait l'Assemblée nationale, et la délinquance urbaine conjugués aux menaces géopolitiques et terroristes, tout se passe comme si cet environnement anxiogène occultait complètement la résilience de l’économie française. Quand on observe les derniers chiffres de la croissance, ceux de l'inflation et de l'emploi, on s’aperçoit que les entreprises françaises font le Job, pendant que la classe politique s’enferme dans le désordre et la violence. Alors la situation n’est pas euphorique, mais elle est bien meilleure que ce que l'on croit et même que ce qu’en disent la plupart des médias. Quand on écoute les réseaux sociaux, le monde des affaires se désole, quand on regarde nos voisins européens, il se console. A priori, le premier trimestre de l'année s’est terminé avec un moral dans les chaussettes, d’abord parce que les prévisions étaient quasiment catastrophiques, une activité à l'arrêt avec des prix des produits de consommation courante qui continuaient de flamber. Le ministre de l’Économie, Bruno Le Maire, était devenu la cible de toutes les critiques y compris en provenance de son propre camp. Tout le monde s’y était mis, les syndicats, les agriculteurs, les économistes keynésiens qui réclamaient des mesures de relance et du pouvoir d’achat, tout en pestant contre le déficit budgétaire et l'endettement, ce qui est paradoxal parce qu'un militant keynésien ne peut pas se plaindre d’un déficit s’il est cohérent. Quant aux rares économistes libéraux qui restaient sur le marché, ils avaient beau réclamer des réformes de structures pour alléger le poids de l'État, ils n’étaient guère entendus dans la classe politique. À droite comme à gauche, les discours et les programmes s’étaient abonnés plus souvent à la démagogie qu’au pragmatisme. La Bourse de Paris avait beau battre tous les jours ses records historiques avec un CAC 40 à plus de 8000, cela n’intéressait personne. Pas même les cadres dirigeants de ce pays qui attendaient la confirmation de ce découragement, la preuve officielle du délabrement qui devait être administrée par les agences de notation élevées au rang de sages intouchables et donc respectées….. https://lnkd.in/gRjn-_Hn

Comment sauver le soldat Bruno Le Maire ? Épargné par les agences de notation, le ministre va se retrouver sous la menace d’une motion de censure Alors que Fitch et Moody’s n'ont finalement pas "dégradé" la France, Bruno Le Maire a sans doute retrouvé un peu d’oxygène pendant le week-end, sauf que depuis lundi matin, le ministre de l'Économie fait face à une classe politique qui cherche à profiter de la situation pour présenter une motion de censure... Les six mois qui viennent risquent d’être très compliqués pour Bruno Le Maire qui peut cristalliser toutes les colères de la classe politique. La décision des agences Fitch et Moody’s de ne pas dégrader la France ne règle pas sur le fond, le problème français. Pour beaucoup d’observateurs et d’analystes, la France serait non pas au bord de la faillite, mais dans une situation très fragile financièrement. La dette publique atteint un niveau qui parait désormais insoutenable au monde bancaire. Non pas parce que les montants sont gigantesques comme le croient beaucoup (3100 milliards, soit 118% du PIB), mais parce que les frais financiers correspondant à cette dette, ne sont pas couverts par les ressources. Et ça risque de s’aggraver d’année en année. Sur 2027, à la fin du quinquennat, les frais financiers représenteront plus de 82 milliards d'euros par an, ce qui veut dire que le service de la dette deviendra le premier poste de dépenses de l’Etat, devant le budget de l'Education nationale ou celui de la Santé…. https://lnkd.in/e8Q4ZWGw

Les vrais libéraux ne peuvent pas s’opposer au retour des grands projets européens pour sortir de la crise Par Francis Coulon .. Après plus de trente ans passés chez Danone et LVMH, Francis Coulon, professeur dans de nombreuses écoles de commerce, s'est convaincu que la "philosophie utilitariste", chère aux fondateurs du courant libéral, permet aux entreprises non seulement de réussir à créer de la richesse, mais aussi de contribuer au bien commun. Francis Coulon a puisé , dans une expérience de plus de trente ans acquise dans deux des plus belles multinationales françaises, Danone et LVMH, la conviction qu'il fallait réveiller les travaux de Bentham, Stuart Mill ou Adam Smith, dans la mesure où ces auteurs libéraux ont explicité les recettes d'une création de richesse qui ne fait pas débat. Dans le monde entier, ce qui explique d'ailleurs que l'économie de marché, la mise en concurrence, est un modèle qui s'est imposé sur la planète toute entière, y compris dans les pays où l'organisation étatique n'est guère démocratique, comme la Chine ou la Russie, par exemple. Mais au-delà de ce constat évident, Francis Coulon est convaincu que la philosophie utilitariste, qui est à la base des idées libérales, se met ainsi au service du bien commun. Ce que beaucoup de politiques contestent parce qu'ils en sont restés à une culture de contradiction conflictuelle entre l'économie et le social. Quand Antoine Riboud, le fondateur de Danone, essayait d'expliquer à ses pairs du CNPF, que l'entreprise ne peut fonctionner que sur un double projet : un projet économique et un projet social, il fut plutôt mal accueilli... et pourtant le succès de Danone lui a donné raison. Un demi-siècle plus tard, Francis Coulon vient nous expliquer que les sociétés développées ne sortiront de la crise dans laquelle elles sont plongées que si elles renouent avec cette philosophie utilitariste que la financiarisation a occultée. C’est sans doute le seul moyen de conjuguer les performances économiques dont nous avons besoin et les formes de la démocratie moderne. Francis Coulon choisit là un exemple, celui de l'avenir de l'Union européenne. La semaine dernière, Emmanuel Macron a dit haut et fort ce que tout le monde soupçonne, à savoir que "l'Europe est mortelle", et pour éviter cette mort annoncée, on s'aperçoit que les hommes politiques sont assez démunis. Une solution, en revanche, que le président a esquissée : essayer de relancer des "grands projets industriels". Mais si l'ambition peut paraître utopique à un moment de l'histoire où seule la notion de souveraineté suscite l'attention du plus grand nombre, on se trompe évidemment, car les industriels eux-mêmes ont intérêt à se retrouver ensemble pour affronter la concurrence mondiale et répondre aux grands défis de la technologie et de l'environnement…. https://lnkd.in/e4QJ4eg8

L'emploi reste solide alors que la croissance ne donne aucun signe de reprise. C’est le mystère économique de l’année 2024. Ce paradoxe a mis tous les économistes officiels en émoi, et la classe politique n'a pas été capable de l'expliquer. Et pour cause, ce phénomène prouve qu'ils n'ont cessé de se tromper sur les véritables moteurs de l'activité. Les keynésiens, cette secte qui règne sur les politiques socio-démocrates depuis un demi-siècle, vont peut-être commencer à raser les murs. Les chiffres statistiques sur l'économie française qui ont été publiés cette semaine les plongent dans l'expectative, car ils ne les comprennent pas. Et, phénomène grave encore, ils prouvent que les prescriptions qu'ils formulent pour réanimer l'activité sont à côté de la plaque. Toutes les précaunisations actuelles pour redresser l'économie tournent autour de deux outils : les taux d'intérêt et une relance de la demande, ce qui va de pair : -Les taux d'intérêt, il faut nécessairement qu'ils baissent, car s'ils baissent, les emprunts seront plus faciles, donc on pourra investir et même emprunter pour consommer (immobilier et automobile). -Quant à la relance de la demande, elle permet de réactiver la grande consommation, donc les achats, donc les productions, donc l'emploi. Cela passe par une hausse des revenus distribués (salaires), cela passe par les revenus de redistribution (modèle social). Nous sommes là dans le b.a.-ba de la politique de Keynes, qui fonctionne en période de crise conjoncturelle, en bas de cycle. C’est exactement ce qui s’est passé pendant le COVID avec le "quoi qu’il en coûte", qui a permis un redémarrage violent de l'économie et un calme social relatif. Ce modèle fonctionne à court terme. À plus long terme, il aurait fallu revenir aux fondamentaux, c’est-à-dire un retour au calme sur les déficits, les dettes publiques et même sur les dépenses sociales. Mais on sait très bien ce qui s’est passé. Dès que le ministre de l'Économie a annoncé la fin du "quoi qu'il en coûte", la classe politique toute entière s’est mise à cibler cette suspicion de politique d'austérité et de rigueur insupportable. Le résultat est qu’aujourd’hui, on a une élite politique qui considère que la France est au bord de la faillite, mais qui refuse catégoriquement d’accepter des réductions de dépenses publiques et sociales. Classique ! Ils pensent tous ( y compris le président de la République ) que la croissance va revenir et qu’au final, on retrouvera des recettes fiscales qui permettront d’amortir l'endettement. Keynes, une fois de plus, a très bien résumé cette logique dans la Théorie générale qui remonte à 1936… https://lnkd.in/e4hvv7sS

hier, #débat animé sur BFM Business en compagnie de Frederic Dedieu et Benjamin Coriat https://lnkd.in/eXj8WadJ

Les agences de notation restent impressionnées par la masse d’épargne des français : 6000 milliards, le double de la dette . Les Français ont 6000 milliards d'épargne sous le pied … et on s'étonne que tout le monde cherche à mettre la main dessus. La course au trésor est donc lancée … Les Français, n'ont jamais autant épargné. et tout le monde convoite ce trésor : les banques, les assureurs, les entreprises et… bien sûr l'État ! La course au trésor est lancée et tout le monde veut sa part du butin. 6000 milliards d'euros en épargne quasi disponible . le double de l’endettement de l État. On comprend que les agences de notation ne soient pas paniquées . Les banques inventent des produits financiers, les entreprises en veulent une partie pour investir et l'autre pour soutenir la consommation... sans oublier l'État, qui nous prépare quelques petites nouvelles taxes ou prélèvements pour le jour où il ne pourra plus emprunter et payer ses fonctionnaires. Les Français sont plongés dans un paradoxe assez surréaliste, ils sont obsédés par la question du pouvoir d'achat. Tous les sondages le montrent et les hommes politiques en font un levier électoral. Mais les Français sont aussi les plus gros épargnants du monde : 19% de leur revenu disponible. C'est plus fort que les Japonais. Quand on sait que la pression des prélèvements obligatoires approche les 50 % du PIB, on comprend qu'il ne reste pas grand-chose pour dépenser. L'épargne française mesure un peu l'indice de la peur. Les Français épargnent parce qu'ils sont fondamentalement inquiets pour leur avenir, leurs enfants, leur retraite, et donc ils mettent un maximum d'argent de côté pour l'avoir, comme disait Coluche, "devant soi". C'est principalement une épargne de précaution parce qu'elle est très liquide et disponible. Elle est peu rentable. Sa qualité première est d'être là. Jadis on la mettait sous le matelas... aujourd'hui elle obéit au clic de souris. L'épargne totale des Français atteint près de 6 000 milliards d'euros (hors immobilier) – soit le double de la dette publique. Les deux tiers dorment sur des comptes bancaires (compte courant ou sont placés en épargne dite réglementée (assurance vie, livret d'épargne). Soit 4000 milliards d'euros. C'est une épargne qui est peu rémunérée mais disponible. Un tiers des 6000 milliards soit 2000 milliards, est investi en bourse ou directement en fonds propres d'entreprise. C'est une épargne qui rapporte plus, mais qui est risquée. Elle est moins disponible. Cette épargne est donc considérable et quoi qu on pense les Français apportent cette épargne en garantie (non écrite bien sûr) à tous ceux qui prêtent de l’argent à l'État français qui en profite. Les agences de notations l ont bien vu… https://lnkd.in/e6-eYTrQ

J'ai le plaisir ce soir à 19h, d'être invité sur BFM Business animé par Audrey Tcherkoff et Guillaum PAUL où nous débattrons de la politique industrielle européenne, de Casino et de son plan massif et du projet de loi de Bruno Le Maire en compagnie de Frederic Dedieu et Benjamin Coriat #débat

les restrictions budgétaires poussent les collectivités locales à oublier de payer leurs fournisseurs (ou alors trop tard ). Bercy a rendu public les délais mis par les collectivités publiques pour régler les entreprises qui travaillent pour elles. C’est ahurissant et cela explique que 55 % des entreprises ne répondent plus aux appels d’offres lancés par l’administration. Elles ont trop peur . Plus de la moitié des entreprises françaises ne veulent plus répondre aux appels d’offres des administrations ou des collectivités locales parce qu'elles ne sont pas payées à l'heure. Donc, les fournisseurs ne se bousculent pas. Ils ont même tendance, pour 55 % d’entre eux, à fuir les marchés publics. Tellement les procédures sont lourdes et les délais sont longs. Fin de l'année dernière, la publication de ce chiffre découvert dans le baromètre que fabrique chaque année le cabinet Arc avait suscité l’attention des organisations patronales qui s’en étaient emparées, ce qui avait énervé les directions de l'administration et même les élus locaux. Bercy avait promis de regarder la situation de très près. Du coup, Bercy vient de publier sur son site l'état des délais de paiement des collectivités locales et des administrations. Ce document rassemble l'ensemble de la situation. À l'époque, le ministre de l'économie avait institué le "name and shame", c’est-à-dire la possibilité de dénoncer et de condamner les responsables. Cette procédure a permis de rappeler à l'ordre quelques grosses entreprises, Renault par exemple, qui a été condamnée à verser une amende lourde de plus de 2 millions d'euros pour retards de paiement à ses fournisseurs. Cependant, l'effet sur une entreprise qui fait plusieurs milliards de chiffre d’affaires est très relatif. Cette procédure du "name and shame" occultait aussi tout ce qui pouvait se passer au niveau des petites et moyennes entreprises, et particulièrement quand les clients sont des organisations publiques, dont on s’aperçoit qu’elles sont les plus mauvaises payeuses du système. L’analyse publiée par Bercy est accablante. « En fait », explique Denis Le Bosse, le président du cabinet Arc, cabinet spécialisé dans la gestion du poste client et le recouvrement de créances, tout le monde se doutait bien que les collectivités locales ne payaient pas dans les délais convenables, mais personne n’osait en parler. Quand on a découvert que 55 % des entreprises ne voulaient plus répondre aux appels d’offres de l’État, des collectivités locales ou des administrations publiques, nous savions qu’il y avait un problème de paiement. L'étude que sort Bercy nous dit précisément d'où cela vient »…. https://lnkd.in/eu-t6gYe

les restrictions budgétaires poussent les collectivités locales à oublier de payer leurs fournisseurs (ou alors trop tard ). Bercy a rendu public les délais mis par les collectivités publiques pour régler les entreprises qui travaillent pour elles. C’est ahurissant et cela explique que 55 % des entreprises ne répondent plus aux appels d’offres lancés par l’administration. Elles ont trop peur . Plus de la moitié des entreprises françaises ne veulent plus répondre aux appels d’offres des administrations ou des collectivités locales parce qu'elles ne sont pas payées à l'heure. Donc, les fournisseurs ne se bousculent pas. Ils ont même tendance, pour 55 % d’entre eux, à fuir les marchés publics. Tellement les procédures sont lourdes et les délais sont longs. Fin de l'année dernière, la publication de ce chiffre découvert dans le baromètre que fabrique chaque année le cabinet Arc avait suscité l’attention des organisations patronales qui s’en étaient emparées, ce qui avait énervé les directions de l'administration et même les élus locaux. Bercy avait promis de regarder la situation de très près. Du coup, Bercy vient de publier sur son site l'état des délais de paiement des collectivités locales et des administrations. Ce document rassemble l'ensemble de la situation. À l'époque, le ministre de l'économie avait institué le "name and shame", c’est-à-dire la possibilité de dénoncer et de condamner les responsables. Cette procédure a permis de rappeler à l'ordre quelques grosses entreprises, Renault par exemple, qui a été condamnée à verser une amende lourde de plus de 2 millions d'euros pour retards de paiement à ses fournisseurs. Cependant, l'effet sur une entreprise qui fait plusieurs milliards de chiffre d’affaires est très relatif. Cette procédure du "name and shame" occultait aussi tout ce qui pouvait se passer au niveau des petites et moyennes entreprises, et particulièrement quand les clients sont des organisations publiques, dont on s’aperçoit qu’elles sont les plus mauvaises payeuses du système. L’analyse publiée par Bercy est accablante. « En fait », explique Denis Le Bosse, le président du cabinet Arc, cabinet spécialisé dans la gestion du poste client et le recouvrement de créances, tout le monde se doutait bien que les collectivités locales ne payaient pas dans les délais convenables, mais personne n’osait en parler. Quand on a découvert que 55 % des entreprises ne voulaient plus répondre aux appels d’offres de l’État, des collectivités locales ou des administrations publiques, nous savions qu’il y avait un problème de paiement. L'étude que sort Bercy nous dit précisément d'où cela vient »… https://lnkd.in/etP2dg4j